截至 2015 年末、2016 年末、7和 8 9 月末,发行人母

2019-06-07 11:26:48

来源标题:截至 2015 年末、2016 年末、7和 8 9 月末,发行人母

  截至 2015 年末、2016 年末、2017 年末和 2018 年 9 月末,发行人母公司的长期股权投资为 636亿、701亿、795亿和830亿元,占母公司总资产比例分别为 82.07%、67.26%、62.89%和62.75%,主要为发行人对子公司、合营企业以及联营企业的权益性投资。

  我们以中民投的长期股权投资为例,其大量的长期股权投资并未形成有效的变现偿债来源。(3)进一步,如果长期股权投资是通过关联交易取得,一律以最悲观的假设进行折算。(1)对于有公开信息披露的子公司,可根据公开信息评估长期股权投资价值;(2)现实中大量长投涉及的子公司并未进行公开信息披露,此时为确定长投价值应当根据子公司所处行业、与企业主营业务相关性、可比上市公司等信息综合评估。但是债券市场发行人信息披露有限,对于相关公司披露的信息较少,所以我们只能考虑到三种情形来进行判断。

  严格来说,对于长期股权的精确定价不取决于公司本身,而取决于被投资公司。一般情况下,只有公司持有子公司的股权需要按照成本法核算,并反映在母公司的财务报表中,但制作合并报表时,需要全部转为权益法核算。成本法是指投资按照成本计价的方法,只有被投企业进行现金分红时才确认投资收益;权益法是指投资以初始投资成本计量后,在持有期内根据被投资单位所有者权益的变动,投资企业按应享有被投资企业所有者权益的份额调整其投资账面价值的方法,此时可按照被投企业的期末净利润确认投资收益。

  

  由于控制类型不同,长期股权投资的核算方法分为成本法、权益法两种。

  长期股权投资:关注与公司主营业务的相关性

  长期股权投资是一类特殊的股权投资,具体包括(1)企业持有的能够对被投资单位实施控制的权益性投资,即对子公司投资;(2)企业持有的能够与其他合营方一同对被投资单位实施共同控制的权益性投资,即对合营企业投资;(3)企业持有的能够对被投资单位施加重大影响的权益性投资,即对联营企业投资。对于财务信息明显存在问题的,变现率应当依照悲观假设,考虑到中药行业的商品特性,变现率甚至可进一步调低。根据公司每年100亿左右的营业成本,这相当于一下子增值了2年的生产量。